【广发•早间速递】中央政治局会议全力稳增长，磷肥价格持续反弹

农业 | 11月出栏规模稳步增长，销售均重环比提升

轻工 | 把握成本下行，关注需求复苏，龙头拨云见日

化工 | 中央政治局会议全力稳增长，磷肥价格持续反弹

环保 | 欧盟拟立法规范电池回收率，进一步刺激锂电回收需求

11月出栏规模稳步增长，销售均重环比提升

抛开周期因素，过往两轮周期养殖公司的超额收益很大程度来自于产能快速扩张，由于19/20年扩张普遍比较激进，目前大多数公司仍处于降杠杆的过程中，重点关注后期相关公司资本开支计划的再提速。

风险提示：抛开周期因素，过往两轮周期养殖公司的超额收益很大程度来自于产能快速扩张，由于19/20年扩张普遍比较激进，目前大多数公司仍处于降杠杆的过程中，重点关注后期相关公司资本开支计划的再提速。

本摘要选自报告：《11月出栏规模稳步增长，销售均重环比提升》2022年12月12日

报告作者：王乾S0260517120002；钱浩S0260517080014

把握成本下行，关注需求复苏，龙头拨云见日

家居：估值先于基本面修复。回溯2022：家居业绩承压，主要系疫情+竣工问题+消费压力。展望2023：第一阶段，政策催化，估值修复先行。22Q4地产密集发布政策，当前仍有想象空间，对家居估值形成底部催化。第二阶段，受益于保交付，B端有望率先复苏。B端前期因新开盘下行、精装放缓、地产商资金问题而规模&盈利&账期承压，保交付下压制因素好转，率先修复且弹性较大。第三阶段，交房+消费改善，C端龙头趋势向上。行业今年消费降级下推迟装修或减配降档，未来长期复苏。

风险提示：地产销售下行；原材料价格波动；电子烟政策风险等。

报告作者：曹倩雯S0260520110002；张雨露S0260518110003

中央政治局会议全力稳增长，磷肥价格持续反弹

中央政治局会议全力稳增长，中央经济工作会议预计12月中旬召开；化肥冬储开启，叠加法检出口额度增加,国内磷肥价格持续反弹。

风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。

报告作者：邓先河S0260521040006；吴鑫然S0260519070004

欧盟拟立法规范电池回收率，进一步刺激锂电回收需求

12月9日欧盟理事会和议会就新版《电池法规》达成临时协议，锂回收率剑指80%，进一步催化国内锂电回收重要性提升；行业竞争日趋激烈，渠道、技术、产业链协同为核心壁垒；第三方公司渠道布局占优并拉长产业链，电池企业长期优势明显.

风险提示：政策推进低预期；行业理顺速度慢；新能源车销量低预期。

本摘要选自报告：《欧盟拟立法规范电池回收率，进一步刺激锂电回收需求》2022年12月12日

报告作者：郭鹏S0260514030003；许洁S0260518080004；姜涛S0260521070002