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广发期货:钢材建议空单可逢低止盈

[2022-06-21 09:37:51] 编辑:词不达意 点击量:41
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导读:钢材:钢厂亏损主动检修,倒逼原料下移,关注下方成本支撑【现货和基差】期货跌幅明显,现货市场情绪恐慌,昨唐山钢坯补跌,价格-250元至3830元每吨,华东螺纹钢现货价格-280至4260元每吨,热轧价格-290至4270元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别 .....

钢材:钢厂亏损主动检修,倒逼原料下移,关注下方成本支撑

【现货和基差】期货跌幅明显,现货市场情绪恐慌,昨唐山钢坯补跌,价格-250元至3830元每吨,华东螺纹钢现货价格-280至4260元每吨,热轧价格-290至4270元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别为107元和37元每吨。

【利润】焦炭现货跟跌,利润维稳,依然处于成本线附近;盘面钢厂利润低位反弹。

【供给】低利润下,部分钢厂检修限产,钢材产量早于铁水见顶。五大品种周产量环比-21.3至982万吨,其中螺纹-0.26,热卷-13.5。日均铁水持续上升。1-5月生铁和粗钢产量分别为3.6亿吨和4.35亿吨,分别同比下降1900万吨和3800万吨。当前市场预期粗钢产量压减-2000和-5000两个版本,假设是-2000,6-12月产量同比有2000的增量空间;假设是-5000万吨,在去年低基数上同比下降1200万吨。

【需求】6月1日上海解封以来,需求修复并不明显。从钢材下游行业看:地产行业的刺激政策在持续宽松,5月数据环比改善,但幅度有限,地产销售和拿地依然低迷,居民对地产行业信心不足,同时在动态清零的政策下,预计上半年地产行业用钢都很难回暖;基建行业施工受制于疫情和雨季影响,需求释放强度不如预期;制造业受海外缩表和国内消费下行,需求大概率见顶下滑。综上,7-8月淡季需求或难改善。

【库存】库存累库早于往年,持续两周上升,五大品种库存环比上升31万吨至2215万吨。

【观点】钢材昨日跌幅明显,现货恐慌踩踏式下跌,原因是终端需求疲软叠加钢厂检修减产打压黑色金属估值。不同于去年下半年行政减产,当前钢厂减产是检修带来的阶段性减产,减产幅度的持续性都需要观察,这决定成本下降空间,我们认为钢厂检修减产对原料的打压空间有限,关注钢材4200成本支撑。决定后期走势的关键是成材的终端需求,如果需求改善,钢厂利润修复,会带动原料企稳,支撑黑色金属价格;但如果需求持续低迷,钢厂亏损会影响钢厂维持减产,从而倒逼原料形成负反馈下跌。

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