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《风口解读》栏目提醒:分红虽好,小心套路

[2022-05-13 21:53:27] 编辑:云朵有点甜 点击量:79
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导读:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!大家好,我是古东管家的副总编辑,也是本次《A股上市公司2021年年报白皮书》的主要策划之一。今天咱们的白皮书发布后,欢迎大家探讨、交流。在这里,我想从我们的白皮书中,摘取一 .....

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

大家好,我是古东管家的副总编辑,也是本次《A股上市公司2021年年报白皮书》的主要策划之一。今天咱们的白皮书发布后,欢迎大家探讨、交流。在这里,我想从我们的白皮书中,摘取一些我认为有意思的内容,跟大家分享,以介绍通过我们这个白皮书,可以了解、洞悉咱们A股市场在2021年有哪些新的特征、变化,或者有意思的趋势。

首先,我向针对咱们的投资者,讲一个主题,叫做《分红虽好,小心套路》。

纵览2021年A股上市公司年报,有一个显著特征就是分红的公司越来越多。2021年年报中,披露了分红计划的上市公司高达3313家,去年是3090家。全A上市公司2021年年报显示,2021年度计划分红总额高达18607亿,去年是15279亿,同比增长21.%。这一增速超过了2021年全A上市公司的营收同比增速和归母净利润同比增速。换言之,A股上司公司越来越大方了。

近十年来看,A股上市公司累计现金分红总额逐年走高,且自2017年首次破万亿元后,已连续5年分红总额超过1万亿元。

我们知道,过去一些A股上市公司有铁公鸡之称,一面从市场“吸金”,中小投资者却未伴随上市公司成长获得受益,最后眼看他起高楼,眼看他楼塌了。现在情况正在发生变化。

这种趋势,肯定是利好长期投资者的。

去年分红金额最高的十家公司是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、中国石化、中国神华、中国平安、中国移动、中国石油、招商银行。

2020年分红金额前十的公司也差不多就在这10家里面,2020年的十家公司是工、建、农、中四大行,中国平安、中国神华、中石油、招行、茅台。

前十里面,只有一个中国移动是新增的。中国移动今年才上市,第一次在A股披露年报。其实它之前在港股分红就一直很大方。

2021年分红比例前十的公司则是:国芳集团、恒宝集股份、隆基机械、普利特、秦安股份、红宝丽、京基智农、安科生物、宁波华翔、继峰股份,除了这10家公司,分红比例在150%以上的公司还包括重庆百货、福达股份。什么意思呢?今年公司赚了1块钱,给你分一块五,分红比例最高的国芳集团达到384%,年报和半年报加起来,2021年分红近4个亿,2021年它归母净利润才8000多万。活菩萨了属于是。

但我们为什么要讲“分红虽好,小心套路呢?”在这里请允许我先卖个关子,打个广告。

我们古东管家有一个资讯产品,叫《风口解读》,这个也是我负责的。我们是采取“短讯+评论”的方式,对A股重要公告、热点新闻进行解读和财经常识的科普,就比如说一个上市公司的公告或者新闻出来了,我们对这个前因后果进行梳理,对财务数据进行拆解,对相关行业相关背景进行分析。

到目前为止,我们已经覆盖了超700家上市公司,全网发布超7000条,总浏览量超1600万。当然,未来我们逐步还会覆盖更多上市公司。我们目前所覆盖的上市公司,其中很多都是持续关注,即持续追踪这个上市公司的公告和新闻,跟追剧一样,这个过程中实际上我们扮演了一个类似深度报道或者调查报道的记者的角色。

就我们刚才讲的,给股东慷慨分红的国芳集团,我们此前曾持续关注。这家公司的实控人张国芳和张春芳、张辉、张辉阳,这几个股东是一致行动人,合计持股比例超75.5%。大家一看名字都知道一家子了。大家应该知道什么意思了,股权高度集中,高比例分红实际上主要就是给大股东分红。就是上市公司给大股东送钱。

另外,国芳集团还曾涉荐股杀猪盘。2021年4月1日A股收盘之后,网络上传出一张聊天记录截图,有“美女”荐股老师在群中“喊单”,让一批投资者在4.93元全仓挂单买入国芳集团。此人称保证该股午后会封板。

不过该股午后闪崩,一些投资者大呼上当,称可能遇到“杀猪盘”了。

这家公司细挖下去故事还很多,咱们不赘述了。

年度现金分红比例这个指标,迷惑性很大,2020年前十的榜单跟2021年前十的榜单基本上完全不一样。

2021年分红比例高到离谱的上市公司里,故事很丰富。我们讲常理,上市公司赚十块钱,分五块钱给股东,那个叫大方,如果赚十块,给你分十五块,那就叫可疑。

再比如重庆百货,同样很有意思。连续两年分红高过净利润。我们研究了下,其实控人张文中旗下的另一家公司物美科技,港股上市失败。物美科技集团债务压力巨大。另外,重庆百货长期缩量横盘,年报披露前突然放量涌进来9304万元资金放量大涨,不知道进来的资金是大聪明还是大幸运。

我们今天发布的白皮书,聚焦的是A股的面,是综述,我们的《风口解读》落地到对上市公司的持续关注,聚焦的是点。看面,我们可以看到的是趋势,看点,我们可以看到的是真相。我认为这对我们研究资本市场,洞悉迷雾,甚至研究这个市场的众生相,是有意义的。

接下来,我想以我们的白皮书为论据,聊一聊咱们的宏观经济和上司公司。我的题目叫《利润正在向实体类上市公司和科技股转移》。

2020年,归母净利润最高的十家上市公司是工、建、农、中四大行、中国平安、中国移动、招商银行、交通银行、兴业银行、邮储银行。

2021年,归母净利润最高的十家上市公司中,第八和第九,分别出现了中国石油和中远海控。

2020年,归母净利润最高的二十家上市公司中,有14家来自金融行业,2021年,只有12家是金融企业。

从所处行业净利润收入规模占比来看,202年和2021年前五大行业排名和占比发生显著改变,从前五排名来看,采矿业由2020年的第五名提升至2021年的第三名,占比也从2020年的4.9%提升至9.2%。此外,金融业、房地产业、建筑业的占比显著下降,制造业的占比快速提升。

2021年,实体上市公司共实现净利润2.7万亿元,占全部上市公司的53.4%,为2011年以来最高值。

2021年,实体上市公司利润总额占规模以上工业企业利润总额的45.0%;营业收入相当于同期GDP的49.3%,同比上升3.7个百分点。上市公司员工总数较上年增加3.9%;人均薪酬较上年增加11.4%。

这里面的“实体类上市公司”,实际上指的是除了金融业以外的主要的上市公司。

实体类上市公司利润在增厚。

这里面的原因,我想一方面来自金融让利实体企业,另一方面来自与传统的能源、资源等大宗商品相关的企业在2021年高歌猛进。比如中石油,去年中国石油实现归母净利润921.7亿元,同比增长384.9%,中国石化归母净利润同比增长114%。还有一点就是我们A股的科技股,如半导体、新能源、新材料等行业的上市公司,去年利润有了大幅增长。

当然,时至今日,金融业依然是占A股所有上市公司净利润比重最大的行业,盈利排行榜中,依然是金融业上市公司居多。但情况正在逐渐发生变化。

金融业归母净利润占全A上市公司归母净利润的比重,2021年是46.5%,2020年是50.2%,2019年是50.4%,2018年是47%,2017年是48.5%,2016年是54.5%,2015年是61.5%

这个占比,整体趋势在逐步往下降,当然,它不是一下子就降下来,中间有反复,2016年、2017年和2021年降幅比较大。

2015年的时候,银行板块的净利润占整个A股的46.5%,2021年已经降到了36.7%。

大家知道,过去几年,中国推进供给侧结构性改革,金融去杠杆精准拆弹,保障了我国的金融安全。金融去杠杆实际上争议较大,但是现在各种风险真正来临的时候,确确实实凸显出此前去杠杆稳杠杆的重要性和前瞻性。认识到顶层设计的这一前瞻性,我们对未来完全可以更有信心。

中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求在2021年曾经说过,“白酒+银行撑起上市公司利润半边天不正常。”

现在,我们看到不正常的现象正在被改变。这种改变是大势所趋,我们必须要变,不得不变。

我们可以对比参考下美股。纽交所全部股票中,上年归母净利润最高的十家公司分别是索尼、桑坦德银行、台积电、佳能、中石油、苹果、巴菲特的伯克希尔哈撒韦、中石化、谷歌、微软。大家可以看到,科技类上市公司比较多,金融行业的只有桑坦德银行和伯克希尔哈撒韦。我们中国为美股贡献了三家公司,中石油中石化,还有台积电,中国台湾的台积电。

我们再看看台股。去年归母净利润前十的公司,分别是台积电、鸿海、联发科、联电、联咏、瑞仪光电、康师傅、中光电、亿光电子,第十名才是康和证券。台湾最赚钱的上市公司,几乎全都是科技公司,大部分还来自科技制造、半导体等。

2021年A股上市公司的年报体现了一个可喜的特征:科技股的业绩表现跑赢大盘。

2021年,A股的上市公司总计归母净利润50602亿,同比增长19.6%。科创板上市公司总计盈利948亿,同比增长75.9%,科技100成分股总计盈利1898亿元,同比增长37.5%。2021年科创板近八成公司的研发支出占营收比例在5%以上,有375家科创板公司的研发投入较去年“更进一步”。

我们以半导体板块为例,2021年总计归母净利润464亿,同比增长110.19%。仅从业绩来看,2021年半导体行业不是小好,是大好。

新能源汽车板块2021年总计归母净利润973亿元,同比增长63.21%。

“高成长”已成为继“硬科技”之后科创板、科技股的新标签。

以我们《风口解读》长期关注的一家上市公司诺德股份为例。去年诺德股份归母净利润同比大增7421.9%,盈利4个亿,是全A股的增长冠军。

实际上,2020年,诺德股份归母净利润仅500万元。2017年至2020年,诺德股份分别实现净利润1.9亿元、9700万元、亏损1.2亿元、538万元。虽然2020年公司净利润已经回正,但扣除非经常性损益后的净利润还是亏损了5000万元,实际上可以讲就是连续两年亏损。

诺德股份真正的业绩拐点发生在2021年。

新能源汽车的渗透率快速提升,大幅拉动了对锂电池的增量需求。而诺德股份的主营产品正是锂电池的上游材料——铜箔。铜箔是锂电负极集流体首选材料,因为下游新能源汽车的销量持续爆发,锂电铜箔的供需关系呈现偏紧的格局,从而带动公司产品量价齐升,业绩弹性快速释放。

2021年4月至10月,诺德股份市值由93亿增至358亿。

事实证明,抓住风口,顺势而为,不但能收获业绩的增长,也能收获市值的增长。股市最终要回归我国经济基本面与企业经营前景。

大家知道,截至2021年,中国新能源汽车产销量已经连续七年位居全球第一,成为世界新能源汽车第一大国。自2021年起,新能源汽车全面进入市场驱动阶段,全年市场渗透率达13.4%,机构预计到2035年,中国新能源汽车销量有6至8倍的成长空间,未来将是新能源汽车大发展的“黄金十五年”。而根据我们对上市公司的持续研究,佐证了这个观点。

最近很多人都在讨论悲观。我们回顾过去一年,国内外形势错综复杂,新冠疫情起伏反复,全球金融风险暗流涌动,资本市场面临着诸多不确定性。

但其实如果我们仔细去研究我们的上市公司,其实没必要那么悲观。

每个时代都有每个时代的迷茫,每个时代也有每个时代的机会。百年未有之大变局,正在开辟我们国家增长的第二曲线,或许会创造全新的财富机会。抓住机会,顺势而为,经营未来,古东管家与大家共勉!

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